Системный подход в финансовом менеджменте

Системный подход в финансовом менеджменте

  

Независимо от своих размеров любой бизнес может быть описан как си­стема финансовых отношений и движения денежных средств, приводи­мая в действие управленческими решениями.

Эта концепция приобрела особое значение в 90-е гг., когда создание дополнительной стоимости (бизнеса) стало первоочередной задачей менеджмента, необходимость решения которой стала очень острой. Ее решение требует создания та­кой определенной схемы движения денежных средств, которая гаран­тировала бы результаты, превышающие ожидания инвестора.

Если это удается, то правильно выстроенная система бизнеса с течением време­ни сама начнет производить такие потоки и продолжит поддерживать их в будущем.

Поскольку основной целью и смыслом предпринимательской дея­тельности является получение прибыли через разумную организацию движения денежных средств в длительном периоде, нам необходимо понять хотя бы в общих чертах то, как работают движущие силы биз­неса в целом.

Более того, мы должны будем соотнести рассматривае­мые в этой книге различные аналитические методы и принципы с си­стемой бизнеса, чтобы применение этих методов помогало управлению движением денежных средств и увеличением стоимости акционерно­го капитала. В заключение мы должны подготовить контекст для, как правило, доступной финансовой информации, с которой ведется по­добная аналитическая работа.

Эта глава начинается представлением в общих чертах трех точек зрения на проблему и значение финансового анализа, включая выбор экономических альтернатив. Тем самым мы идем далее простого зна­комства с технической стороной управления финансами.

Общее графическое представление бизнес-системы. Демонстрируются связи и динамическое взаимодействие в трех основных областях принятия решений:

- инвестиционные решения;
- решения в области текущей операционной деятельности;
- финансовые решения.

Основные документы финансовой отчетности, являющиеся пер­востепенным источником финансовой информации, и их связь с системой бизнеса:

- бухгалтерские балансы;
- отчеты о прибылях и убытках, отчеты о текущей деятельности;
- отчеты о движении денежных средств;
- отчеты об изменениях в списке акционеров.

Общий обзор методов финансового анализа по трем основным направлениям:

- финансовый учет;
- анализ инвестиционной деятельности;
- экономика управления.

В наших рассуждениях мы будем различать экономический анализ и анализ экономических альтернатив, с одной стороны, и чисто финансо­вый анализ — с другой, поскольку первые два сосредоточены на анализе движения денежных средств, а третий основан на анализе финансовых отчетов и бухгалтерской информации.

Делая такое различие, мы указы­ваем также на то, что задача анализа, подготовки взвешенного решения и осуществления деятельности фирмы в определенном направлении много шире и сложнее простого манипулирования доступными финан­совыми данными. В идеале суждение об успехе и о стоимости любого бизнеса должно выражаться в экономических единицах, а именно долж­но быть соотнесено с достигнутым и ожидаемым движением денежных средств.

Как уже было отмечено, значительная часть данных и общеприня­тых аналитических методов финансового анализа основывается на стандартизированном финансовом учете с его специфическими пра­вилами и подходами, которые по своей природе не всегда отражают текущее и будущее экономическое состояние и стоимость активов.

Поэтому аналитик должен внимательно интерпретировать, а порой и «переводить» имеющиеся данные на язык экономического анализа. Прямая обязанность аналитика — убедиться в том, что при выработке любой оценки, формулировании любого суждения или прогноза отно­сительно деятельности фирмы выбранный подход и полученные дан­ные точно соответствуют поставленной задаче и выражают как финан­совую точку зрения, так и экономический аспект проблемы.