Индекс рентабельности (PI)

Индекс рентабельности (PI)

  

Рассчитав чистую приведенную стоимость нескольких инвестицион­ных проектов, мы, вероятно, увидим, что многие из них обеспечивают положительный NPV.

Отметим при этом, что даже при сопоставимо­сти или полном совпадении чистой приведенной стоимости различ­ных проектов сумма первоначальных капиталовложений может суще­ственно расходиться.

Иначе говоря, мы не должны игнорировать разницу между инвести­ционными проектами, предполагающими достижение чистой приведен­ной стоимости в объеме $1000, даже при условии совпадения продол­жительности их срока экономического существования и равных рисках, скажем, в одном случае потребуется инвестировать $ 10 ООО, а в дру­гом — $25 ООО.

Хотя при удачной реализации оба проекта создают оди­наковую стоимость, в первом случае она будет составлять куда боль­шую часть чистых инвестиций. Это, очевидно, при прочих равных условиях делает такое вложение средств более привлекательным.

Чем выше значение индекса, тем привлекательнее будет выглядеть инвестирование средств. Из рассмотренных нами предпочтительнее выглядит первый проект.

Если значение индекса не превышает единицы, то проект не удовлетворяет даже требованию дисконтированной окупае­мости, и его не следует принимать.

Равенство этого индекса единице бу­дет соответствовать нулевому значению чистой приведенной стоимости, при котором создания экономической стоимости не происходит.

Индекс рентабельности и показатель чистой приведенной стоимо­сти, используя одни и те же исходные данные, отличаются способом их представления.

В частности, индекс рентабельности подчеркивает от­носительную величину денежных потоков, а приведенная стоимость — их абсолютные значения. Совместное применение этих показателей позволяет эксперту или менеджеру принимать более взвешенные и всесторонне обоснованные решения.