Инкрементальные денежные потоки

Инкрементальные денежные потоки

  

Экономическое обоснование любых капитальных инвестиций полно­стью опирается на оценку приростных изменений параметров бизне­са, проистекающих, в свою очередь, из решения о реализации инвес­тиционного проекта.

Другими словами, ключевым вопросом всегда будет вопрос о том, какова разница между тем или иным показателем в данный момент и результатом принятия решения.

Отметим также, что экономический анализ учитывает только ин­крементальные денежные потоки, то есть результат изменений в по­ступлении доходов и затрат после налогообложения, обусловленный реализацией инвестиционного проекта.

Любые бухгалтерские расче­ты, относящиеся к указанным инвестициям, но не связанные с движе­нием средств, для целей такого анализа несущественны.

Также не при­нимаются во внимание любые затраты или доходы, объемы которых остаются неизменными до и после реализации проекта.

Эти моменты объясняют причину, по которой мы оперируем при­ростными, а не абсолютными величинами.

Для проведения любого инвестиционного анализа применимой и уместной информацией бу­дет разница в сумме инвестированных средств, в доходах и затратах, вызванных конкретным решением и учитываемых как денежные по­токи после налогообложения.