Вероятностное моделирование

Более строгий подход к оценке рисков заключается в расчете диа­пазонов изменения и вероятностей не только для итоговых денеж­ных потоков за период, но также для отдельных переменных, име­ющих ключевое значение для формирования этих денежных потоков.

На основе распределения вероятностей можно определить, насколь­ко разумно ожидание того или иного значения каждой переменной и их совокупности.

При этом, если имеется большое количество пе­ременных факторов, то они, как правило, взаимозависимы. Так, на­пример, ценовые изменения служат причиной изменения объема ре­ализации, поэтому определение таких взаимосвязей и включение их в анализ вполне оправданно.

Вероятные результаты реализации проекта могут быть смоделированы на компьютере путем многочис­ленных итераций. Этот метод является развитием анализа чувствительности в том смысле, что потенциальные изменения среди мно­жества переменных оцениваются как совместно, так и относительно друг друга.

В результате мы получаем диапазон возможных значений денеж­ных поступлений за год в форме вероятностного распределения или даже некий диапазон чистых приведенных стоимостей значений внутренней рентабельности, упорядоченных по вероятности.

Такой взгляд на риск позволяет принимающему решение лицу обдумать относительную привлекательность проекта, оперируя примерно сле­дующими высказываниями: «Девять против десяти, что реализация проекта обеспечит соответствие минимальной рентабельности, рав­ной 10%» или: «Вероятность того, что чистая приведенная стоимость проекта составит не менее $1,0 млн, равна 60%.

Особо отметим, что относительная простота проведения подобного моделирования не исключает необходимости рассматривать множество практиче­ских вопросов, сопровождающих прежде всего оценку конкретных вероятностных распределений отдельных переменных, и стоит особенно отметить — нисколько не облегчает интерпретацию ито­говых результатов.